АвтоВАЗ спалил «бумажную» прибыль

Впервые после кризисного 2009 года АвтоВАЗ стал убыточным. Это произошло из-за падения продаж на фоне общей стагнации российского авторынка. Кроме того, завод перестал отражать в своей отчетности «бумажные» доходы от дисконтирования займов «Ростеха», которые три года формировали основную прибыль АвтоВАЗа. Еще около 400 млн руб. компания потеряла из-за финансовых проблем Кипра. Долг АвтоВАЗа при этом вырос на 35%, и компания уже нарушила ковенанты по займам на 9 млрд руб.


Вчера АвтоВАЗ опубликовал отчетность по МСФО за первое полугодие 2013 года. Его финансовые результаты серьезно ухудшились. Чистый убыток составил 2,6 млрд руб. против прибыли 27,4 млрд руб. годом ранее. Выручка упала на 7%, до 83 млрд руб., а валовая прибыль — на 38%, до 5,8 млрд руб.

Долг АвтоВАЗа вырос на 35%, до 39,6 млрд руб. Группа «не выполнила ограничительные финансовые условия по займам», в том числе по отношению долга к EBITDA. Ковенанты были установлены по долгосрочным кредитам «ряда банков». По оценкам Владимира Беспалова из «ВТБ Капитала», EBITDA АвтоВАЗа за первое полугодие отрицательная (минус 286 млн руб.), но отношение чистого долга к EBITDA за 12 месяцев на уровне 9. Общий долг, по которому не выполнены условия, на конец июня составил почти 9 млрд руб., из них около 7,1 млрд руб.— долгосрочный долг. Крупнейшие кредиторы компании — ВЭБ, ВТБ и Сбербанк. Из-за нарушения ковенант долг перешел в состав краткосрочных обязательств. Это, поясняет господин Беспалов, по сути, означает, что долг может быть выставлен к досрочному погашению. Но аналитик сомневается, что это произойдет в отношении АвтоВАЗа. Кредиторы ситуацию не комментируют.

АвтоВАЗ получил убыток впервые после кризисного 2009 года. Это было ожидаемо: еще в июле Renault заявил в отчете по итогам первого финансового полугодия €10 млн убытка от владения долей на АвтоВАЗе (на 30 июня — 35,9%). Последние три года завод был прибыльным в первую очередь благодаря дисконтированию беспроцентных займов «Ростеха», полученных в виде господдержки (всего около 75 млрд руб.). Сроки возвращения займов продлевались (уже до 2032 года), и завод дисконтировал «новые финансовые обязательства» в отчетности «с использованием действующей рыночной процентной ставки». По итогам 2011 года эффект от дисконтирования составил 11,3 млрд руб., а в 2012 году — 27,6 млрд руб., притом что прибыль от основной деятельности была на уровне 2 млрд руб.


В дайджесте размещен фрагмент материала, опубликованного в газете «Коммерсантъ», №180 (5211), 03.10.2013

Автор: Егор Попов

Полный текст вы можете прочитать на сайте издания

3 Октября 2013
  • Комментарии 0
  • Посещений 1806

Комментарии

Чтобы оставлять комментарии, необходимо авторизоваться на сайте